利润集体跳水，传统业务见顶，千亿算力豪赌能否翻盘？

据工信部数据，本年一季度，电信业务收入累计完成4394亿元，同比下跌1.8%。自然按照上年不变价打算的电信业务总量同比增长了8.3%，但这正好阐明一个苦恼实验，量在涨，钱不涨，妥妥的“增量不增收”。

再看三大运营商各自的收货单，一个比一个“惨”：

中国移动营收2665亿元，同比微增1.0%，但归母净利润293亿元，同比下跌4.2%；

中国电信营收1313.94亿元，同比下跌2.32%，归母净利润仅73.5亿元，同比下跌17.08%；

中国联通营收1028.24亿元，同比下跌0.5%，归母净利润21.37亿元，同比下跌18.0%。

三家净利润一起下滑，电信联通降幅更是直逼18%，日子十分坚苦。当传统通讯业务增长见顶，语音、短信业务陆续萎缩。运营商们将眼神投向了新的战场——算力与Token。这会是它们临了的“生路”吗？

算力：不吝血本的“新基建”

2026年，在总老本开支举座消弱的配景下，三大运营商却不谋而合地重金押注算力。

中国移动权术算力网罗老本开支378亿元，同比增长62.4%；中国电信算力基础本事投资255亿元，同比增长26%，占比升至35%；中国联通算力投资占比也要跳动35%。也便是说，算力已成为运营商投资结构中增长最快、最细目标板块。

2026年一季度，中国联通算力业务收入已达154亿元，同比栽培8.3%。中国电信虽未单独露馅算力收入，华游娱乐但其天翼云收入同比增长6.8%，智能收入同比增长39.4%。中国移动则明确提议，到“十五五”期末，算力管事收入要力求翻番。

同期，运营商在算力基础本事上已具备至极界限。中国移动智算总界限达92.5EFLOPS，对外管事IDC模范机架超150万架。中国电信自有及接入智算总界限达91EFLOPS，AIDC机架功率界限超3.2GW。

中国联通模范机架界限跳动110万架，智算界限达到45EFLOPS。这些数字背后，是运营商从“通讯运营商”向“算力运营商”转型的决心。

Token：一场不得不打的硬仗

算力是“新基建”，那么Token（词元）便是运营商试图在这片基建上跑起来的“新货币”。

Token是AI大模子料理文本、图像、语音等信息的计量单元，跟着AI利用爆发，Token销耗量呈指数级增长，我国日均Token调用量在本年3月已絮叨140万亿，两年增长超千倍。

当年，流量策动的中枢是“卖通顺、卖带宽”，而Token经济的中枢是“卖算力、卖本事、卖才能产出”。运营商但愿借助Token，将本人的网罗、算力、用户触达等上风，更始为在AI期间的新收入起头。

AI期间契机确乎很大。从积极的一面看，三大运营商有自然上风：宇宙隐蔽的网罗基础本事、海量的政企客户资源、强劲的现款流，这些王人是其他玩家难以相比的。

但硬币的另一面也很刺眼。Token经济何如订价、何如分红、何如与现存的云管事、API管事纠合，王人还在摸索阶段；同期，从卖带宽到运营Token生态，需要工夫、家具、运营、商务等多方面才能的重构，这对传统运营商的组织体系是盛大测验。

更关节的是，实在的Token经济中枢是模子才能，而电信运营商与大型互联网厂商和头部模子厂商相比，在模子才能上存在权贵差距。掌持模子的互联网巨头、掌持芯片的硬件厂商，在Token订价权上可能更有说话权。

对运营商而言，算力与Token这条“生路”，既是一场豪赌华游娱乐中国官网入口，亦然一场不得不为的转型。